陈泽坤【天阳学院】：投资个股的四个经验法则 (3 / 3)

        还有一个常见问题是，你等不到可以买进的时候。使用基本面分析的投资方式，需要等到GU价低於自己估算的合理价时才会买进，但每个人估算的合理价格都不一样，有的人是用EPS与本益b推算，有的人是以过去几年的平均现金GU利均值，当作未来也会领到同样的现金GU利，然後再去推算现金GU利折现後的价值来推估合理价，其实根本没有一个稳赚的标准答案。而且陈泽坤先生还表示，当GU市处於多头行情时，GU价通常都会b推算的合理价高，只有等到突如其来的大崩盘，才有机会买到低於估算的合理价，而这个等待的时间可能长达5年以上，难道手中的资金在这段时间都不做其他投资吗？

        况且，基本面分析同样是研究公司过去的经营绩效与财报数字，这些资讯也无法代表公司未来的表现。你只能证明这家公司的经营高层过去几年把公司管理的很好，营运获利稳定，未来有很高的机会也会维持获利绩效。但只要发生产业面的变动，譬如新科技的出现、商业模式的转变或是公司业外投资的失败，就会影响公司营运绩效。我们很难用过去的财报推算未来公司的EPS、现金GU利或新业务拓展可为公司带来多少EPS贡献，这些大部分都是依靠臆测与推估，而且连老板都无法确定未来2～3年公司的业绩表现，外部投资人又怎麽可能会知道呢？

        经验法则4每档GU票投入资金b例不高

        陈泽坤先生认为不管是运用技术分析或基本面分析，都会有成功与失败的时候，累积一段时间的投资经验，大多数人都会开始采取分散风险策略，因为担心自己的判断预估错误。所以会订下一档GU票不要超过多少b例的资金，而且要将标的分散到不同产业，并且买GU时要将资金分批进场，以免判断错误造成亏损扩大。

        有趣的地方在於，每档GU票都被设定不能超过例如10%的资金，每一次还要将资金分成3笔投入，等於每一次投资决定只会占投资资产b例的3.3%。如果不幸买到下跌的GU票，亏损10%停损，你的该笔投资只损失总资产的0.33%。同样的，如果顺利加码投入3笔资金，并在最後获得累计20%的报酬率，你的该笔投资只让总资产增加了2%。然後可能还要保留三成的现金预备在遇到大跌时的加码。所以用尽心思投资的7档GU票就算全部都获利20%卖出，总资产也只有14%增幅。

        想要一年超过20%的投资报酬率，你必须要在一年内买卖超过10档GU票，而且全部都要获利20%出场。相信有投资经验的人都知道这是不可能的任务。让我们务实又带点乐观的考量，假设投资的胜率超过50%，b跟在赌场赌大小略高一点，每档GU票都能赚到总资产的2%就停利出场，然後，每档GU票控制在总资产的0.5%就停损，每次买进7档GU票会赚4档、亏3档。因本金会因为获利不断放大，获利与亏损都会等b例放大，如此推算一年需要买卖超过21档GU票才有机会整年获利20%，你可以想像这要花费多少时间与JiNg力才能达成吗？

        你花费的「时间成本」值得吗？

        聪明的你应该可以发现，陈泽坤先生的朋友过去使用的投资方法问题有多大的盲点了，第一是需要花很多时间研究分析公司基本面，第二是需要每天看盘关注每日GU价走势，第三则是以上花这麽多时间还不保证能够赚钱，最後就算该档GU票赚钱了，因为分散资金与风险的关系，每一次成功获利出场都只帮自己的总资产增加一点点进帐而已。这时应该要问问自己，这个方式真的可行吗？自己的胜率能维持都超过50%吗？要在未来的十几年都过这样的投资生活吗？就算达到计画的退休金金额了，之後还想要继续以这个方式投资GU市吗？自己的退休生活不该是整天关注GU市走势！

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